Markus Müller, Ulrich K. Schittko
Transmission of Policy Shocks in a Monetary Asset-Pricing Model
Zusammenfassung:
Im Rahmen eines monetären Zwei-Länder-Asset-Pricing-Modells mit
Produktion werden die Effekte geld- und fiskalpolitischer Schocks untersucht.
Die Modellierung ist möglichst einfach gehalten, so daß
explizite Lösungen für die gleichgewichtigen Preisfunktionen
aus dem Funktionalgleichungssystem der notwendigen Bedingungen errechnet
werden können. Mit Geldhaltung im Gleichgewicht, resultierend aus
den Liquidititätsdiensten, werden einige Korrelationen entwickelt.
Gegenstand der Untersuchungen sind insbesondere die kurz- und langfristigen
Auswirkungen realer und nominaler Störungen auf Aktienpreise, Wechselkurs,
usw., und die Transmissionseffekte solcher Schocks. Zudem wird untersucht,
ob Aktienhaltung einen Schutz gegen Inflation bietet.
Abstract:
In a framework of a two-country monetary asset-pricing model with production
the effects of stochastic and structural fiscal and monetary policy shocks
are investigated. The model is kept simple enough to allow the derivation
of closed form solutions of the functional equation system for the equilibrium
price functions. With money yielding liquidity services in the exchange
process some correlation results are derived, especially for the impact
of structural and stochastic policy shocks on stock prices, exchange rates
etc. Furthermore it is investigated whether shares can provide protection
against inflation resulting from monetary shocks.
JEL: E44, E52, G12, G15
Paper:
Paper available as pdf-file.
Beitrag Nr. 188, Volkswirtschaftliche Diskussionsreihe, Institut für
Volkswirtschaftslehre der Universität Augsburg
Contact:
Dipl. Math.-oec.
Markus Müller, wiwi-Fakultät, Universität Augsburg,
D-86135 Augsburg, Phone +49-821-598-4197, Fax +49-821-598-4230, E-Mail:
Markus
Müller
v.
K., 17.11.1999